В условиях нестабильной экономики или волатильного рынка, хеджирование становится важным инструментом для инвесторов, желающих сохранить свои активы. Например, фермер может хеджировать свои риски, продавая фьючерсы на свою продукцию, чтобы зафиксировать цену до сбора урожая. Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок и прочего.
Коэффициент хеджирования и его оптимизация
Примером может служить нефтедобывающая компания, которая хеджирует будущие продажи нефти, чтобы защититься от потенциального снижения цен. В своей практике я заметил, что многие путают хеджирование с обычной диверсификацией. Это совершенно разные подходы, хотя они и преследуют схожую цель — минимизацию рисков. Диверсификация подразумевает распределение инвестиций между различными активами для снижения общего риска портфеля. Хеджирование же представляет собой более целенаправленную стратегию, при которой инвестор открывает позицию, способную компенсировать потенциальные убытки по существующей позиции. Наиболее распространены процентные свопы, когда компания с плавающей ставкой по кредиту заключает договор с банком для перехода на фиксированную ставку, снижая риск роста процентных платежей.
Хеджирование ценовых рисков на товарных рынках
В хеджировании зачастую в роли обеих сторон сделки выступают инвесторы, работающие через биржу. В то время как страхование предусматривает платёж страховщику за риск. Чтобы гарантированно получать прибыль с товара, вы заключаете с компанией своп. ООО «Пасечник» обещает, что если мед будет стоить менее 500 ₽ за килограмм, то компания компенсирует эту разницу. Биржа берет на себя контрагентские риски и выступает гарантом исполнения договора. За это она берет себе часть прибыли, поэтому фьючерсы могут быть менее выгодными, чем форварды.
Греки (Greeks) и управление рисками опционных позиций
Такая общая позиция называется хеджированной покупкой или соответственно продажей опционов. Хеджирование путём открытия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Для минимизации рисков покупается опцион на поставку аналогичной партии пшеницы по аналогичной цене. Первый вид хеджирования, который применялся торговцами сельскохозяйственной продукцией в Чикаго (США).
- Предположим, фермер ожидает собрать урожай пшеницы через несколько месяцев.
- При этом колебания цены базового и защитного активов могут значительно отличаться по времени.
- Эффективное хеджирование этих рисков может стать ключевым фактором стабильности бизнеса.
Интерес банка «Альфа» заключается в том, чтобы зафиксировать стоимость евро, и предотвратить потенциальные негативные воздействия изменений курса EUR к USD. Согласно контракту через три месяца банк «Альфа»обязуется купить у «Бета» определенное количество евро по фиксированному курсу 1,14. Инструмент используется на межбанковском рынке и помогает обеспечить защиту платежей или поступлений по внешнеторговым контрактам. Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.
Что такое хеджирование рисков для покупателя и продавца
Хедж работает за счет приобретения или заключения контрактов на активы, которые будут двигаться в направлении, противоположном основным инвестициям. Если основные инвестиции упадут в цене, хеджирование компенсирует или снизит общий убыток. Предвосхищающее хеджирование предполагает покупку или продажу срочного контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара фьючерсный контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Также предвосхищающее хеджирование может применяться путём покупки или продажи срочного поставочного товара и его последующее исполнение через биржу.
Цена фьючерса зависит от ожиданий рынка о цене базового актива на дату экспирации (завершения срока действия контракта). Рассмотрим сельскохозяйственного производителя, который специализируется на производстве зерна. Производитель ожидает урожай в ближайшие месяцы и планирует продать его на рынке.
- Свопы широко используются для хеджирования процентных, валютных и кредитных рисков.
- Так, хедж продавца помогает обеспечить стабильность доходов в условиях изменчивости цен на сельскохозяйственную продукцию.
- Для минимизации рисков покупается опцион на поставку аналогичной партии пшеницы по аналогичной цене.
Хеджи́рование (от англ. hedge — ограда, изгородь) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами.
Этот подход позволяет создавать сложные стратегии хеджирования, точно настроенные под конкретные риски. Хеджирование — это стратегия управления финансовыми рисками, которая направлена на защиту от потенциальных неблагоприятных изменений в ценах активов, размерах ставок или курсов валют. Стратегия позволяет снизить потенциальные убытки, связанные с неопределенностью на финансовых рынках. Процесс хеджирования начинается с определения рисков, которые необходимо застраховать. Например, если инвестор владеет акциями нефтяной компании, он может беспокоиться о падении цен на нефть.
Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплён в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. Однако, нужно заметить, что целью хеджирования не всегда является полное устранение рисков. Инвестор полагается на прогноз, что акции компании Y вырастут через два месяца. Поэтому он решается на инвестиции в данный актив по цене 55 рублей за штуку.
Наиболее успешные игроки в этом секторе используют динамические стратегии хеджирования, адаптирующиеся к изменению сезонных паттернов и структуры форвардной кривой. Это позволяет им не только минимизировать риски, но и оптимизировать затраты на хеджирование. Например, в состоянии contango (когда форвардные цены хеджирование защита средств от потерь выше спот-цен) пассивное хеджирование с помощью фьючерсов может приводить к негативному roll yield, что снижает эффективность хеджирования. Эти показатели позволяют оценить чувствительность стоимости активов и обязательств к изменениям процентных ставок и выбрать оптимальную стратегию хеджирования. В своей работе с инвестиционными портфелями я часто использую фьючерсы для хеджирования рыночного риска.
Инструменты хеджирования
Импортёру для приобретения валюты на привоз заграничного товара удобнее заключить своповый контракт с экспортёром, у которого всегда есть избыток валюты. В назначенное время импортёр (поставив товар и продав его) возвращает экспортёру валюту по определённому курсу. Со временем цена фьючерса меняется — в зависимости от стоимости базового актива. При противоположном движении цены происходит уменьшение гарантийного обеспечения, при нужном ценовом ходе — на сумму ГО начисляется прибыль.
Опцион — это соглашение, которое предоставляет приобретателю право, но не обязанность, купить или продать актив по оговоренной стоимости в будущем. Опцион имеет сходство со страховым полисом, поскольку покупатель «страхует» вероятные риски изменения стоимости актива и платит премию продавцу за то, что продавец берет на себя ценовые риски. Перекрёстное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.
Хеджирование (от англ. hedging) — это финансовая стратегия, направленная на минимизацию или полное устранение риска потерь, связанных с неблагоприятными колебаниями цен на активы. По сути, хеджирование можно представить как своеобразную страховку, которая защищает инвестора от неожиданных изменений рыночной конъюнктуры. Может не только защитить инвестора от падения цены актива, но и принести прибыль. Если инвестор открывает короткую хеджирующую позицию к акции, то получает инструмент с низкой корреляцией к базовому активу.
